Após uma ausência de três anos, Sherlock Holmes retorna e, com a ajuda de uma armadilha astuta, lida com o primeiro assistente do falecido professor Moriarty.

Três anos se passaram desde a morte de Sherlock Holmes. Em Londres, sob circunstâncias muito misteriosas, o jovem Earl Ronald Adair foi morto. Ronald era um fã do jogo de cartas e era membro de vários clubes. Um mês e meio antes de sua morte, Ronald emparelhado com o coronel Moran ganhou uma grande quantia.

Naquela noite fatídica, ele voltou a brincar com o coronel Moran, mas perdeu um pouco. Chegando em casa, Ronald se trancou em seu quarto, onde a janela estava aberta. Mãe e irmã não estavam em casa. Quando eles voltaram e bateram em Ronald, ninguém respondeu. Abrindo a porta, viram que o jovem estava morto - atiraram na cabeça dele. Na mesa, havia dinheiro e uma folha de contagem de vitórias e perdas. Não foram encontrados vestígios, ninguém ouviu o tiro. Eles podiam atirar pela janela, mas ela se abre para uma rua movimentada e o assassino não podia passar despercebido. O jovem não tinha inimigos, e o dinheiro e os objetos de valor que estavam na sala permaneciam intocados.

Usando a teoria de seu amigo, o grande detetive Sherlock Holmes, o Dr. Watson está tentando resolver o enigma. Enquanto caminhava no parque, ele acidentalmente empurra um velho curvado segurando vários livros.Watson ajuda o velho a pegar livros, mas ele resmunga com raiva algo em troca. Em casa, ele encontra o mesmo velho que veio pedir desculpas por sua grosseria. Surpreendido, o Dr. Watson vê que o velho não é outro senão seu amigo Sherlock Holmes.

Deixado sozinho perto da cachoeira, Sherlock Holmes se encontrou com o professor Moriarty. Aplicando as técnicas de luta do baritsu, o grande detetive venceu a luta, empurrando o professor para o abismo. Sabendo que os cúmplices do professor estavam por perto, Holmes se escondeu, imitando sua morte. Todo esse tempo ele estava escondido, mas voltou a investigar o assassinato do conde Adler.

Holmes leva Watson para uma casa vazia em frente ao seu apartamento na Baker Street. Watson vê na janela um homem sentado em uma poltrona, cujos contornos se assemelham ao grande detetive. Holmes revela um segredo: trata-se de uma cera feita sob encomenda. Para que não haja dúvida de que se trata de uma pessoa viva, a proprietária, a sra. Hudson, muda periodicamente imperceptivelmente sua posição.

Uma pessoa entra em casa, foge, abre uma janela e atira em uma figura de cera de uma arma. Com a ajuda de Watson e da polícia, Holmes neutraliza o criminoso. O prisioneiro é o coronel Moran, o braço direito do falecido professor Moriarty, dono de uma única pistola de ar silenciosa, da qual Ronald Adler foi baleado. Brincando com Moran, o jovem descobriu que Moran é um afiado. Ronald não ousou acusar publicamente o coronel e provavelmente ameaçou expô-lo em particular.

A polícia lidera o coronel, que sussurra com ódio o tempo todo: “Diabo! O diabo astuto! "